De bullmarkt is net twee jaar oud geworden: Wat kan er nu gebeuren?

Elke bullmarkt is anders, maar inzicht in trends uit het verleden kan aanwijzingen geven over de toekomst. De huidige bullmarkt heeft zich snel ontwikkeld, waardoor sommige beleggers zich afvragen of de bullmarkt niet aan kracht verliest nu hij twee jaar oud is.

Anderen overwegen alternatieve strategieën zoals Wat is short selling om potentiële dalingen op te vangen. Sinds het dieptepunt op 12 oktober 2022 is de S&P 500 in twee jaar tijd met 62,7% gestegen. De index bereikte zelfs een nieuw hoogtepunt in januari, slechts 15 maanden nadat de berenmarkt eindigde, en hij blijft stijgen.

Maar wat kan de geschiedenis je vertellen over wat er hierna zou kunnen komen? Hier is een nadere blik.

Wat de geschiedenis je vertelt

De stijging van 62,7% van de S&P 500 in de afgelopen twee jaar komt dicht in de buurt van het gemiddelde voor bullmarkten sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog. Dit gemiddelde wordt echter enigszins vertekend door twee bijzonder sterke bullmarkten, die van 2009 en 2020. Tijdens deze periodes verdubbelde de markt bijna in de eerste twee jaar na de financiële crisis van 2009 en verdubbelde de markt meer dan na de door een pandemie veroorzaakte berenmarkt van 2020.

Als we kijken naar de mediaan, of het middelste getal, is de winst over twee jaar in een typische bullmarkt ongeveer 58%. Deze huidige markt vertegenwoordigt een van de snelste herstelperiodes in de recente geschiedenis en is de op drie na snelste sinds de Tweede Wereldoorlog. Echter, slechts één van de drie snellere hersteljaren (2009) bleef stijgen in het derde jaar.

Gemiddeld vertragen bullmarkten in het derde jaar. De mediane winst in jaar drie is slechts 2% en in bijna de helft van alle gevallen is het rendement van de markt negatief na twee jaar van sterke groei.

Het unieke geval van de huidige bullmarkt

Eén ding dat tegen de huidige bullmarkt werkt, is dat de bear market die eraan voorafging niet gekoppeld was aan een recessie. Markten herstellen meestal snel na een recessie omdat economisch herstel aandelen hoger duwt. Bearmarkten zonder recessie hebben daarentegen de neiging om langzamer te herstellen.

Laatste onderzoek toont aan dat bullmarkten die niet gekoppeld zijn aan een recessie een gemiddelde tweejaarswinst hebben van 40,5%. Dit is inclusief een kleinere winst van 7,5% in 1947, die plaatsvond tijdens een periode van economische overgang. Desondanks is deze bullmarkt opmerkelijk omdat het het sterkste herstel was van een bearmarkt zonder recessie in meer dan 70 jaar.

Een andere belangrijke factor is hoe lang bullmarkten doorgaans duren. Bullmarkten na recessies duren meestal ongeveer 61 maanden, vergeleken met slechts 33 maanden voor herstel zonder recessie. Dit zou kunnen betekenen dat de huidige bullmarkt dichter bij zijn piek is dan sommigen denken, aangezien hij al twee jaar bezig is.

Wat kan de volgende stap zijn?

Met de historische gegevens in het achterhoofd zouden sommige beleggers een vertraging in de groei van de aandelenmarkt kunnen verwachten nu de markt het derde jaar van de bullmarkt ingaat. De winsten kunnen bescheidener worden en er is altijd de mogelijkheid dat de markt een negatief rendement laat zien, wat bijna de helft van de tijd is gebeurd na tweejarige rally's. Dat gezegd hebbende, zijn er nog steeds redenen om optimistisch te blijven.

Waarom de markt zou kunnen blijven groeien

Hoewel historische trends wijzen op een vertraging, schetsen de huidige economische omstandigheden een rooskleuriger beeld. Als je de huidige situatie vergelijkt met een periode in het verleden, dan komt het midden van de jaren negentig in je op. In dat tijdperk slaagde de Federal Reserve erin om de economie door een "zachte landing" te loodsen, waardoor nog enkele jaren van groei mogelijk waren, aangewakkerd door technologische vooruitgang zoals de opkomst van het internet. Vandaag de dag zou je iets soortgelijks kunnen zien met de groei van kunstmatige intelligentie die de marktprestaties aanjaagt.

De S&P 500 steeg in 1995 met 34%, tijdens het vijfde jaar van een bullmarkt, wat laat zien dat sterke groei zelfs na een paar jaar kan aanhouden.

Hoewel de huidige bullmarkt wordt aangevoerd door grote techbedrijven die zwaar investeren in kunstmatige intelligentie, laten ook andere sectoren tekenen van kracht zien. Sectoren als nutsbedrijven en niet-duurzame consumptiegoederen, die als defensiever worden beschouwd, hebben goed gepresteerd nu de rente is gestabiliseerd. Deze bredere marktprestaties suggereren dat een meer gediversifieerd herstel zou kunnen aanhouden.

Bovendien wordt verwacht dat de Federal Reserve de rente in 2025 zal verlagen, wat de economie verder kan ondersteunen zolang de inflatie onder controle blijft.

Slotopmerkingen

Hoewel historische trends suggereren dat het derde jaar van een bullmarkt vaak moeilijker is, biedt het huidige economische landschap redenen voor voorzichtig optimisme. Hoewel niemand de toekomst met zekerheid kan voorspellen, kunnen de bredere economie en zich ontwikkelende sectoren zoals kunstmatige intelligentie helpen om de aanloop van de bullmarkt nog wat langer te verlengen.